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01、“私募魔女”李蓓再引争议
半夏投资首创东说念主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。
1月20日，她洞开了个东说念主小红书，玩起了互联网。濒临网友对其身份的质疑，李蓓成功甩出自拍照答复，还在驳倒区与网友互动，冲破了私募大佬高冷的刻板印象。不外洞开仅3小时后，账号就被暂停两周。
小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中暗意“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确建议“中国地产的大拐点阐明”。而这一不雅点显明与面前投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。
在李蓓看来，2000年后央行增合手激动黄金参预上升周期，但面前这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已运行出售黄金，这是始终周期转向的伏击信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估情景。
伸开剩余77%是以，站在始终投资角度，李蓓认为黄金在改日10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金偶然会跌，可能在高位触动，但契机本钱极高，比如改日两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，合手有黄金将错失更大契机。”李蓓讲解说念。
对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点阐明”。
李蓓从数据到供需，再到经济驱看成念了一个闭环论证：数据上，2023年岁首起天下一二手房成交总量企稳，面前成交受房价下降压制，真正需求更可不雅；阛阓房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化完结合手续上升；二手房价钱跌幅合手续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域最初企稳变成传导效应。
供需端，新址供应大幅舒缓，库存与推盘量权臣下滑对价钱变成因循；新址供应不及激动二手房需求合手续走高、挂牌量下行，供需逆挪动成明确拐点信号。
经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，重复各投资品类利率下行，变成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金本钱低于房钱、房主房钱酬谢高于应承收益，两类东说念主群行为逻辑挪动，分裂激勉购房刚需、激动房主惜售，激活阛阓自觉能源。
陪伴她不雅点而来的，是群众和投资圈的不同反映。2026年1月以来海外金价一起走高，涨幅普及20%。是以，不少散户在热搜下嘲谑：“李蓓这波操作无缺踏空，怕是亏大了。”
而机构则感性好多，对于金价，盛大机构总体偏向看涨或保管高位。举例，高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价方针，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月领会中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。
天然机构保管黄金看涨的不雅点，关联词1月30日，黄金价钱高位触动。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司隔邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。
02、不合的根源到底在那边？
其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与群众直观变成如斯大的反差，根柢原因是底层投资框架、研判逻辑和阛阓视角之间的各别。
群众“黄金热、地产冷”的融会，源于金价在最近两年史诗级的上升，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性建树价值，认为面前海外经济场合依旧因循金价。
李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在接纳采访时的说法，这套体系陆续凯恩斯、索罗斯念念想端倪，中枢是先判断经济在手艺、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，终末服气大类金钱主义。通俗来说，李蓓不是在挑金钱，而是在押周期与结构拐点。
另外，她2007年在交银施罗德基金任职时辰，那时阛阓处于牛市尾声，机构盛大重仓优质成长股。据李蓓自后在采访中泄漏，她方位的团队也建树了那时的“牛股”，但2008年下半年危急爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司保管60%仓位，年底仍逝世40%。
这段履历让她体会到了阿尔法在系统性风险面前的脆弱，她以为优质企业也难抵阛阓坍塌，便转向宏不雅对冲策略究诘，运行探索跨金钱、多空集会的风控形态。
尔后，她屡次在公开发访中强调，“作念活得最长的东说念主”，等于将风险遏抑、始终存续放在首位。这一理念也体目下清仓黄金、看多地产上。推行上，她是毁灭了高估值的避险金钱，提前布局低估值的价值金钱，是典型的左侧布局念念路。
而国内盛大私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、战术落地节律，而量化私募则依托模子捕捉阛阓脸色与趋势信号，它们大齐在趋势明确后才作念仓位诊疗。
李蓓的左侧布局念念路能否见效，还需要有产物事迹作念因循。据私募排排网上可查的两只产物数据，王法1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年岁迹逝世2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数上升了12.46%，事迹推崇跑输大盘。
▲李蓓处分的2只产物近3年收益情况散户股票配资杠杆 - 在线炒股杠杆如何配资。图源/私募排排网
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