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白云山，能否讲出居品新故事？
惩办层更新稳营收、增利润是关节
近日，广州白云山医药集团发生工商变更，李小军卸任法定代表东谈主、董事长，由陈杰辉接任。
白云山为广药集团控股的A+H两地上市药企，本次东谈主事调遣仅为广州白云山层面，李小军并未离开广药体系，面前仍担任广州医药集团董事长。后续李小军的责任重点或全面回首广药集团；新任董事长陈杰辉细致白云山的普通有计划。
同期，陈杰辉亦然广药系的中枢惩办东谈主员，除被任命为广州白云山董事长外，还担任广药集团党委副通知、副董事长、总司理职务。面前，广州白云山新一届惩办层也曾敲定——董事长为陈杰辉、副董事长及总司理为袁诚、副总司理为郑浩珊及郑坚雄等，具体如下。
图片开端：东方资产网
白云山于6月22日同步公布《董事、高档惩办东谈主员薪酬惩办观点》，绑定事迹侦查，有助于推动惩办层优化盈利质地。
白云山在中药上市企业中遥远保抓头部营收边界。
凭证同花顺问财数据，2025年，白云山总营收776.56亿元登顶A股68家中药上市企业营收首位。归母净利润增长略高于营收，达到29.83亿元，同比增长5.21%，位列行业第三位，但与排在首位的云南白药（51.53亿）以考取二位的华润三九（34.21亿）仍有一定差距。
进入2026年一季度，白云山营收同比增长3.58%；归母净利润短期小幅波动，这主淌若源于工业、交易两伟业务板块推崇互异。
2025年，白云山工业板块主营业务毛利率达到45.68%，其中当代中药收入、化学科技以及自然饮品毛利率分手为41.94%、57.24%、45.33%，自然关系板块营收略有下落，但仍是其利润的主要开端。
交易板块营收536.38亿元，占总营收的69.07%，但这一板块的毛利率仅有5.87%。2026年第一季度，白云山应收账款达到198.95亿元。医药畅达赛谈本人就存在重盘活、薄利润的属性，盈利空间相对有限，对企业合座利润孝顺自然偏弱。
关于新一届惩办层而言，明白营收、增长利润自然离不开居品端的改革。
主力单品仍有增漫空间市集需要讲出居品新故事
白云山最主要的品种包括枸橼酸西地那非片、小柴胡颗粒、打针用头孢呋辛钠等，但2025年部分居品营收出现阶段性回落，如枸橼酸西地那非片2025年销售量同比下滑9.08%、营收同比下滑26.18%。
米内网数据表露，性功能防碍类药牺牲药在2025年中国三大终局六大市集逾越90亿元销售边界，同比增长约8%。其中，枸橼酸西地那非片排在首位，频年销售额均超50亿元。可见这一赛谈的需求并莫得明显缩短，中枢在于居品竞争的变化。
法例6月23日，凭证国度药监局数据，枸橼酸西地那非片关系批文信息已有78条。早前白云山的金戈凭借先发和价钱上风快速占据市集，但如今几十家药企的竞争下，白云山的枸橼酸西地那非片事迹受到影响。
营收阶段性调遣的还有小柴胡颗粒、打针用头孢呋辛钠，两大居品2025年营收分手同比下滑19.75%、30.01%。其中，打针用头孢呋辛钠受国采续标、中标企业扩容影响，订价下移，对品种事迹变成阶段性压力。
自然消渴丸、清开灵系列、华佗再造丸、阿莫西林系列居品营收同比高涨，但销量及营收仍有增漫空间。
这类问题不单出面前白云山身上，刻下A股多家头部中药企业单品销量有待增长。如华润江中的健胃消食片2025年销售量同比减少2.36%、太极集团藿香浩气口服液2025年销售量同比减少2.03%。在药品批文数目逐步增长、渠谈价钱内卷下，非独家品种量价走弱。
仅靠老牌通用品种很难救助耐久事迹增长，中药企业的发展早已离不开改革。
陈杰辉曾公开示意，广药集团异日五年狡计插足200亿元用于科技研发、300亿元用于投资并购。白云山手脚广药集团下中枢上市平台，自然离不开衔接研发以及产业落地的任务。
近三年来（2023年-2025年），白云山的研发用度守护在6亿元-8亿元，2025年为6.62亿元，仍有增漫空间。好在，白云山一直在丰富研发管线，法例2025年末其与衔尾企业共有在研名堂超160项，涵盖中药新药、仿创化药、生物肖似药、医疗器械等。
白云山曾示意，聚焦改革中药、高端化药制剂、高端医疗器械、区域医药交易等边界，积极物色优质方向，加大投资并购。
本年2月，广药二期产业基金7.49亿元入股南京医药11.04%股份完成过户，是其第二大鼓励；此前，全资子公司广州医药近5亿元收购浙江医工完成。
白云山将部分发展重点飞动到华东地区，这一区域是除华南地区外2025年营收最高的地区，依托南京医药以及浙江医工区域龙头的渠谈资源，白云山有望买通江浙地区的销售渠谈，拓展省外工业居品隐敝空间。
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