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近日，深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”散户股票配资杠杆 - 在线炒股杠杆如何配资，688036.SH）向港交所递交上市苦求，谋求“A+H”两地上市布局。
这家被称为“非洲手机之王”的企业曾在外洋新兴商场找到相反化生活空间，但跟着小米、vivo、OPPO等手机厂商束缚加码外洋布局，如今的传音控股也曾“避无可避”。
招股书夸耀，2025年，非洲区域是传音控股独一增长的商场。同庚，传音控股终了收入655.91亿元，同比下跌4.5%；净利润26.05亿元，同比大幅下滑53.5%。
面对外洋区域增长分化、手机销量下滑、盈利才气走弱等问题的同期，传音控股还在外洋堕入专利诉讼，联系纠纷也为其港股上市之路增添更多不祥情趣。
非洲是独一增长的商场
2013年栽植的传音控股，其非洲故事始于一次“错位竞争”。首创东说念主竺兆江早年任职于中国手机产业前驱波导股份（Ningbo Bird），见证了中国手机产业从功能机期间起步。在多数手机厂商争夺国内商场的本领，他弃取押注当先锋未被充分开发的非洲商场，走出了一条相反化出海道路。
2019年，传音控股登陆上海证券往来所科创板。时隔近七年，2026年6月18日，传音控股向港交所递交上市苦求，谋求“A+H”两地上市布局。
不外，传音控股“走出非洲”的故事，正在迎来新的试验。畴昔支捏公司高速增长的非洲商场仍在提供能源，但在各人其他区域，传音控股的膨胀脚步运转放缓。
2025年，非洲成为传音控股独一终了收入增长的商场，收入达247.53亿元，收入占比37.7%，第二大商场新兴亚太区域虽占比36.4%，收入却同比下滑3.6%，此外，公司中东、拉丁好意思洲等地区收入均出现不同程度的下跌。
从收入结构看，手机销售收入是传音控股的主要收入开头，2025年收入占比高达89.1%，其次来自于出动互联网办事、物联网居品偏激他供应品。
但是，传音控股手机销量出现了彰着下滑，2025年，公司销售手机1.69亿部，较2024少小卖了3240.4万部，同比下滑16.1%。
各区域商场手机销售的承压，最终传导至传音控股的事迹施展。2025年，公司终了收入655.91亿元，同比下跌4.5%，较2024年的687.15亿元减少约31.24亿元。
更值得关心的是，传音控股净利润下滑幅度彰着大于收入降幅。2025年，公司净利润由2024年的55.97亿元降至26.05亿元，减少29.92亿元，着实腰斩。
此外，因为传音控股无数收入来自外洋商场，汇率波动也成为传音无法规避的指标风险。
招股书夸耀，外汇风险已被公司列为主要商场风险之一。现在，传音无数外洋子公司的功能货币包括好意思元、印度卢比、阿联酋迪拉姆、埃塞俄比亚比尔及孟加拉塔卡等，不同商场货币波动会径直影响公司的财务施展。
从现款流来看，汇率变化带来的影响也曾有所体现。2025年，传音控股吞并现款流量表中“汇率变动对现款及现款等价物的影响”为-2.39亿元，意味着外洋商场的货币波动，也曾从财务报上层面的风险，迟缓传导至践诺现款流。
老本上扬，风险类似
传音控股2025年的事迹承压，外洋商场竞争升级或是谬误原因之一。曾凭借“逃匿巨头、深耕非洲”的计谋通达商场的传音控股，如今正迎来更多中国手机品牌的正面竞争。在中低端智高手机领域，小米、OPPO、vivo等厂商正在束缚加码新兴商场。
同期，连年来内存价钱的飙升径直影响了手机制变老本，进而侵蚀传音控股的利润空间。
招股书夸耀，2023年至2025年，传音控股存储芯片采购老分内别为96.84亿元、131.82亿元、144.55亿元，辞别占其原材料老本20.9%、25.0%、28.0%，公司毛利率也随之走低，同期辞别为23.2%、20.9%、18.7%。
在外洋，传音控股还被两家专利/圭臬必要专利（SEP）捏有东说念主捏续“会剿”。2025年11月，电信开辟巨头爱立信（Ericsson）公开示意，已在巴西、印度、尼日利亚以及协调专利法院（UPC）对传音选拔法律活动，意义是传音长久未接管其FRAND许可有狡计。
随后，爱立信又把阵线扩展到摩洛哥、印尼、哥伦比亚，以及泰国、越南、菲律宾、南非等地。传音控股招股书中也阐述，爱立信在欧洲、泰国等地已拿起多告状讼或投诉。
InterDigital这边则更径直。传音控股在招股书涌现，InterDigital偏激欧洲子公司于2025年在UPC告状传音，指控其手机居品在丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、荷兰、瑞典等欧洲规定辖区滋扰其与蜂窝通讯圭臬、以及HEVC视频编码联系的SEP。
到了2026年4月1日，InterDigital又告示巴西里约热内卢法院作出初步禁令，认定其有权赢得临时禁令，传音控股在巴西销售5G合规开辟被截止。
值得一提的是，专利诉讼在手机行业里不是一般争议，而是可能径直影响销量、渠说念和利润率的“硬风险”，传音控股也在招股书内示意，如若法院认定侵权，可能会面对禁令、诉讼费、资产补偿和补偿性补偿。
在传音控股港股上市的进度中散户股票配资杠杆 - 在线炒股杠杆如何配资，这些外洋指标风险也将成为监管和投资者关心的要点，跟着竞争加重、供应链老本波动、专利壁垒迟缓夸耀，传音需要向商场解释的，不仅是也曾的“非洲传说”，更是穿越各人化挑战后的捏续增长才气。
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